對樓市沉默才 穩增長 最重要砝碼
國務院在4月2日的常務會議上推出瞭促使中國經濟"穩增長"的新一輪組合拳，包含小微企業所得稅的優惠、加大開發性金融對棚戶區改造的支持和鐵路投 融資體制改革三部分。這被不少學者評說為"微刺激"、"微調整"政策。而在筆者看來，從表面上看，這些政策其實並沒有太多新意。小微企業稅收優惠政策已多 次推行，但效果卻總是很骨感。一來在執行層面往往容易走偏，具體的實惠總是落不到小微企業兜裡；二來由於實體經濟不掙錢，當前實體經濟已經下滑到很嚴重的 程度。除非有大的利好，否則短時間內經濟很難提振。城市的棚戶改造和鐵路交通投資一直是政府屢試不爽的拿手戲，更無新意。但是，這些看似無新意的"穩增 長"的"微刺激"組合拳，背後卻有不少值得細細琢磨的內涵。
從統計數據來看，2014年前兩個月的發電量、固定資產投資、規模以上工業增加值、社會消費品零售總額等指標，幾乎都呈現同步下行的態勢。3月 匯豐PMI終值48.0，創8個月最低水平。尤其是2月的出口額數據1141億美元，同比下降18.1%，環比下降44.91%；而當月進口額卻同比增長 瞭10%。日元的大幅貶值使得一輛普通豐田汽車的售價從30萬直降至20萬，可見其對中國進出口的沖擊有多大。不言而喻，盡管我們都深信今年7.5%的目 標最終會實現，但一定是困難重重。那麼，政府的核心抓手在哪裡？
這個核心抓手還是繞不過房地產。據我們的觀察，本屆政府對房地產行業的沉默本身就表明瞭一種態度。回顧過去9年，全國兩會期間未提及房地產調控 的年份隻有兩個。第一次是在2009年，其中的原因想必大傢都明白，當時正值美國次貸危機引爆全球金融危機；第二次就是今年，這足以看出本屆政府對當前經 濟大勢的判斷。另外一個事件也側面印征瞭上述判斷。前段時間市場傳言銀行信貸政策收緊，尤其是興業銀行停貸的消息，直接引發瞭滬深兩市地產股板塊的集體急 跌。但在之後不到一周，就有12傢銀行發佈公告辟謠。
我們再梳理一下政府對當前樓市的應對策略：第一，之前對於房產稅出臺的呼聲一直很高，但現在來看今年推出房產稅的可能性已接近於零，即樓市調控 不會再加碼；第二，今年中央政府也不再強調對各地方政府的房價調控目標的考核；第三，本屆政府絕口不提房地產調控，即便提及，也隻談加快保障房建設；第 四，一旦樓市出現異常波動，有形之手總是及時熨平並穩定市場預期。由此，如果可以用一句話來概括當前政府對樓市的策略，那或許便是：盡力通過市土信貸新北平溪土信貸場化的方式 應對樓市問題，政府隻扮演守夜人的角色。
觀察房地產一線市場即一線大城市京滬穗深的情形，當前的樓市格局確實不適合再來一次調控加碼。以往，每年的3月都是房地產成交的旺季，而今年的 3月各地樓市成交慘淡。在北京，當月二手房成交量僅為8943套，下降近七成左右，創下瞭6年來同期二手房網簽數量的最低紀錄。市場觀望情緒明顯加重，而 觀望的背後無疑是對市場信心不足。
更嚴重的是，這種信心不足不僅體現在樓市上，也體現在對中國宏觀經濟形勢的判斷上。"信心比黃金更重要"，2009年溫傢寶的這句話放到當前同樣適用。因此，如何提振市場信心是為當前最緊迫的問題。據我們的推斷，當下至少有以下幾點值得期待：
首先，存款準備金率仍有不小的下降空間。從2012年5月12日存準率下調0.5%之後，存準率就一直維持在20%的高位運行。除瞭2011年樓市明顯過熱時存準率最高上調至21.5%之外，當前的存準率水平在過去十年裡都屬於明顯偏高的狀態。
其次，刺激消費最有效的方式是增加收入，公務員加薪之議很有可能在2014年落地。一者過去十年公務員的工資收入一直沒有大幅提升，二者它也符合執政者自身的利益訴求。刺激消費最有效的方式是增加收入。
最後，貨幣資金的集中投放有利於提振市場信心。2013年我國GDP順利實現瞭7.7%的增幅，這與去年第三季度集中投放下半年的所有貨幣有很大相關。今年第二季度或許會成為貨幣資金的集中投放期。
(作者趙曉(微博)系北京獨立經濟學傢、李慧忠系高和資本金融分析師)
新聞來源http://sy.house重劃區建地.sina.com.cn/news/2014-04-09/09092679957.shtml
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